神武景気調整
1957-05-06 – 1957-12-27
神武景気の熱狂がピークを迎えた後、公定歩合の引き上げを契機に日本株市場は調整局面へ移行しました。 市場は好景気の継続を信じていましたが、株価は景気より先に転換を始めます。
「公定歩合を引きあげなければならないくらい、世の中の景気はいいんだ。」 押し目買いの空気は、いぜんとして残っていた。 いいときには、いつまでもいいことが続くと思いたがる。 株は経済を先取りするというが、時には後見することもあり、 また実勢を無視して、行き過ぎることもある。 だが、いつかは実勢に支配されねばならぬ宿命を持っているのであった。『兜町』 清水一行 p.133
1957年、日本経済は依然として好景気の中にありました。 企業業績も悪くなく、人々は「神武景気はまだ続く」と信じていました。
しかし、国際収支の悪化を背景に日本銀行は公定歩合を引き上げ、金融引き締めへ舵を切ります。 市場は当初これを好景気の証拠として受け止めましたが、株価は次第に下落へ転じていきました。
神武景気調整は、市場が景気ではなく金融政策の変化を先に織り込み始めたフェーズでした。
フェーズ概要
- Regime：高度経済成長期
- Phase：神武景気調整
- 期間：1957-05-06 – 1957-12-27
- 日経平均：590.05 → 471.53
- 相場形状：下落
相場推移と主要イベント
本フェーズにおける日経平均株価の推移と主要イベント。 チャート上のアノテーションから当時の市場環境や重要な出来事を確認できます。
この期間の出来事はありません。
なぜ「神武景気調整」なのか
神武景気は依然として続いていました。 しかし、金融政策は景気過熱を抑える方向へ転換していました。
市場参加者の多くは「景気が良いから押し目買い」と考えていましたが、株価は金融引き締めを先取りして下落を始めます。
そのため、この局面は景気悪化ではなく、 金融引締めによって期待が修正された調整相場 として位置付けられます。
市場構造
景気過熱
神武景気は依然として続いていました。
公定歩合引上げ
金融引締めが相場転換のきっかけとなりました。
押し目買い心理
市場は「景気が良いから大丈夫」という楽観論に支配されていました。
期待修正
株価は景気より先に金融引締めを織り込み始めました。
このフェーズの意味
神武景気調整は、高度経済成長期において市場が初めて金融政策の変化を本格的に評価した調整局面でした。
景気は依然として堅調でしたが、株価はその先にある金融環境の変化を先取りして動き始めます。
この意味で本フェーズは、 景気の強さより金融政策が市場を左右し始めた最初の調整フェーズ と定義できます。
フェーズ転換
調整局面を経て金融引締めへの警戒感が徐々に薄れると、日本株市場は再び高度経済成長への期待を強めます。
次のフェーズは 「岩戸相場」 となります。
神武景気調整 → 岩戸相場
相場史データベースにおける位置づけ
相場史データベースでは、この局面を神武景気の終焉ではなく、 金融引締めを市場が先取りして織り込んだ調整フェーズ として位置付けています。
市場は常に景気と同じ速度で動くわけではありません。 神武景気調整は、「市場は未来を織り込む」という株式市場の本質を示す代表的な局面でした。
参考文献
本記事は編集プロセスの一部に生成AIを活用しています。 記事内容は生成結果をそのまま掲載するものではなく、 編集者による確認・調査・加筆修正を経て公開しています。
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