このフェーズの本質は、ニクソン・ショックによる株価急落ではありません。

戦後世界を支えてきた固定為替相場制が機能しなくなり、市場は新しい国際金融秩序を模索する局面へ入りました。

日本株市場は、それまでの国内景気中心の相場から、為替や国際金融政策の影響を強く受ける市場へ変化していきます。

そのため、この局面は 世界金融レジームへの転換フェーズ として位置付けられます。

ブレトンウッズ体制崩壊期は、日本株市場が初めて世界の金融システム変化を直接織り込んだ局面でした。

市場参加者が注目したのは企業業績だけではなく、為替制度、ドル、円、国際通貨体制そのものです。

後のプラザ合意、アジア通貨危機、リーマンショックなどへ続く、日本株と世界経済との結び付きは、この頃から本格化していきます。

この意味で、本フェーズは 日本株市場が国内相場から国際金融相場へ転換した歴史的分岐点 と定義できます。

1971年末に国際通貨調整が進み、市場は円切り上げ不安よりも世界的な金融緩和へ注目し始めます。

余剰資金は株式市場へ流入し、日本株は歴史的な流動性相場へ移行しました。

次のフェーズは 「流動性相場」 です。

相場史データベースでは、この局面を単なるニクソン・ショックではなく、 固定為替相場制から新しい国際金融体制への移行期 として位置付けています。

重要なのは株価急落ではなく、日本株市場を支配するレジームが国内景気中心から国際金融中心へ転換したことです。

この転換は、その後の流動性相場、資源インフレ、円高相場など、日本株市場の歴史を理解する上で重要な起点となります。