この相場を支えた最大の要因は企業業績ではありませんでした。

金融緩和によって市場へ供給された大量の資金が、株式市場へ流入したことです。

銀行は貸出先を探すほど資金が余り、企業や銀行、商社は持ち合いを進め、法人による株式保有が急増しました。

市場に流通する株式は減少し、限られた株式へ資金が集中した結果、株価は急速に上昇しました。

列島改造流動性相場は、日本株市場が企業業績だけでは説明できないことを市場参加者へ示した最初の相場でした。

景気は必ずしも強くない一方で、金融緩和と余剰資金によって株価は歴史的な上昇を続けます。

その後の平成バブル、アベノミクス相場、コロナ後相場などにも共通する「流動性が株価を押し上げる構造」は、この時代に原型が形成されました。

急速な金融緩和による株高は、やがて世界的なインフレ圧力を高めます。

1973年に入ると資源価格の高騰とインフレ懸念が現実となり、日本株市場は次のレジームへ移行します。

相場史データベースでは、このフェーズを日本株史上初めて「流動性」が相場の主役となった局面として位置付けています。

市場を支配したのは景気ではなく、金融緩和によって生まれた余剰資金でした。

この構造は後のバブル相場や金融緩和相場へ繰り返し現れる、日本株市場の重要なレジームの原型となりました。